机械行业2014年报及15年1季报回顾和展望:迎改革大潮，乘转型之风14年及15年1季度收入、利润下滑居多，行业景气重新排位。受宏观经济下行影响，机械行业整体14年及15年1季度收入和净利润出现双下滑，子行业中，上市公司收入和盈利出色的子行业有铁路设备板块、印刷包装机械板块。上述两个子行业显示了与经济周期关系反向的迹象，其中铁路设备板块受益于14年底南北车合并、15年国家政策重点扶持，后续值得持续关注。印刷包装机械上市公司14年普遍筹划转型，积极布局新兴的工业自动化领域，14年及15年1季度业绩较为突出，转型模式值得机械行内其他上市公司借鉴。

　　市场估值重心不断上升，铁路设备、机器人(67.050, -1.24, -1.82%)自动化板块值得关注。15年1-4月机械设备行业超额收益32.7%，14年许多机械公司选择进行业务转型，尤其选择转型工业自动化领域的公司，其估值水平不断提升。15Q1末机械行业PE(TTM)84.46x，处于市场中游位置;其中汽车和电气机械为23.5x、36.61x，处于行业较低水准，铁路设备、仪器仪表达到89.49x、83.71x。15年铁路设备、机器人自动化等成长明确且处于整合期的板块，后续有较大的投资空间。建议持续关注。

　　中国“智”造:产业升级提升估值，推荐机器人自动化板块。在目前历史阶段，机械上市公司市值驱动明显受影响于产业升级的行动和产业升级的预期。因此，在还未出现实质转型升级前行业景气较差或业绩较差的上市公司市值走势反而比不少行业景气和业绩尚好的公司更为坚挺，理由就是产业升级预期更为强烈!一旦出现上市公司转型进入高端设备制造业，尤以转为机器人自动化产业为典型，则该上市公司市值出现激烈上涨。产出密度决定谁